Nebius senkt Prognose: KI-Rechenzentren verspäten sich

Der KI-Cloud-Anbieter Nebius aus Amsterdam rechnet für 2026 nur noch mit einem Umsatz am unteren Ende seiner Spanne von 3,0 bis 3,4 Mrd. USD, weil angemietete Rechenzentrumskapazität von Partnern erst im ersten Halbjahr 2027 ans Netz geht.

Das teilte das Unternehmen am 12.11.2026 mit seinen Zahlen zum dritten Quartal mit. Die Aktie fiel im Tagesverlauf laut Reuters und CNBC um rund 16 %.

Was hat Nebius für das dritte Quartal 2026 gemeldet?

Der Umsatz stieg in den drei Monaten bis zum 30.09.2026 im Jahresvergleich um 571 % auf 980,8 Mio. USD, so die Quartalsmitteilung. Analysten hatten laut dem von CNBC zitierten LSEG-Konsens mit 907,5 Mio. USD gerechnet. Das bereinigte EBITDA erreichte 465,8 Mio. USD nach einem Minus von 5,2 Mio. USD ein Jahr zuvor. Nach US-Bilanzregeln steht aus dem fortgeführten Geschäft aber weiter ein Nettoverlust, und zwar von 37,5 Mio. USD nach 119,6 Mio. USD im Vorjahresquartal.

Die eigentlich große Zahl sind die Investitionen. Für Sachanlagen und immaterielle Vermögenswerte gab Nebius allein im Quartal 7,3 Mrd. USD aus, in den ersten neun Monaten 15,4 Mrd. USD.

Bei den Kunden nennt der Aktionärsbrief Databricks, Datadog, Snowflake und Palantir als neue Partner aus dem Unternehmensumfeld. Dazu kommen zwei europäische KI-Start-ups: Distil Labs aus Berlin und Cursive aus London.

Warum senkt Nebius die Prognose für 2026?

Gründer und CEO Arkady Volozh schreibt im Aktionärsbrief, die selbst gebauten Standorte lägen im Plan oder davor. Verzögerungen gebe es dort, wo Nebius auf Dritte angewiesen sei. Als Beispiel nennt er New Jersey, wo die Stromversorgung auf Brennstoffzellen von Bloom Energy umgestellt wird. Die restlichen Tranchen, die dort für Microsoft vertraglich vereinbart sind, sind nun für das zweite Quartal 2027 geplant. Die Verträge hinter der verschobenen Kapazität bleiben laut Nebius bestehen.

"Verzögerungen gehören gerade zu unserer Branche. Wir sind davor nicht gefeit", sagte Volozh der Nachrichtenagentur Reuters. Storniert worden sei keine Kapazität.

Die neue Prognose im Überblick:

• Umsatz 2026 am unteren Ende von 3,0 bis 3,4 Mrd. USD, bei einer bereinigten EBITDA-Marge von rund 40 %.
• Investitionen 2026 von rund 27 Mrd. USD, mehr als die bisher genannten 20 bis 25 Mrd. USD.
• Für 2027 ein Umsatz von 12 bis 13 Mrd. USD, Investitionen von 40 bis 45 Mrd. USD und ein ausgeglichenes Ergebnis vor Steuern im vierten Quartal 2027.

Rund 75 bis 85 % der Investitionen 2027 sollen laut Nebius über Vorauszahlungen von Kunden und über Finanzierungen gedeckt werden, die mit Verträgen bonitätsstarker Kunden besichert sind. Reuters nennt Microsoft und Meta als Hyperscaler hinter diesen Verträgen.